ZMIANA ZASAD WYCENY TFI od 1 stycznia 2005 r.

Niektóre Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych złożyły do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd wniosek o wydanie zezwolenia na zmiany statutów zarządzanych przez siebie funduszy inwestycyjnych, uwzględniające przepisy cytowanego niżej rozporządzenia. Zgodnie z cytowanym niżej § 24 ust. 3 rozporządzenia Fundusz wskazuje w statucie godzinę, o której będzie określał ostatnie dostępne kursy, według których dokonywana jest wycena w danym dniu. Zgodnie z zaproponowanym brzmieniem statutów, wycena aktywów funduszy będzie dokonywana w oparciu o ostatnio dostępne kursy, ceny i wartości z godziny 23.15 w dniu wyceny - w związku z faktem, że godzina ta umożliwia ustalenie kursów zamknięcia nie tylko rynków polskich i europejskich, ale także rynków północnoamerykańskich, w szczególności rynku NASDAQ.
Informacja o wejściu w życie zmian w statutach funduszy zostanie podana do publicznej wiadomości w sposób określony w statutach, niezwłocznie po zatwierdzeniu zmian przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd.

KPWiG zajmie się brakiem wycen jednostek uczestnictwa TFI
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zamierza ustalić przyczyny nieopublikowania przez część funduszy inwestycyjnych wycen jednostek uczestnictwa - podała KPWiG w piątkowym komunikacie.
Od 1 stycznia tego roku obowiązują nowe zasady wyceny jednostek uczestnictwa wszystkich funduszy inwestycyjnych, umożliwiające przedstawienie rzeczywistej wyceny poszczególnych składników lokat funduszy w pełniejszy sposób.
Tymczasem duża część funduszy opóźnia się z przedstawianiem wycen. W efekcie inwestorzy nie mogą ocenić wartości swojego rachunku.
"Jeśli stwierdzimy, że wystąpiły przypadki nieprawidłowego stosowania nowych zasad wyceny jednostek uczestnictwa funduszy, zaś ich uczestnicy ponieśli z tego tytułu straty, podejmiemy stosowne działania w celu zapewnienia wyrównania strat przez TFI" - poinformowała KPWiG.
Zdaniem Komisji nowe zasady powinny być stosowane niezależnie od tego, czy fundusze inwestycyjne dostosowały do nich swoje statuty.
KPWiG wszczęła już postępowanie administracyjne w związku z tym, że część funduszy nie zmieniła swoich statutów.
Urząd zobowiązał towarzystwa, które nie uregulowały w statutach nowych zasad wyceny, do poinformowania w formie komunikatów swoich uczestników o stosowanych zasadach.
Przewodniczący Komisji na zaplanowanym w przyszłym tygodniu spotkaniu omówi z prezesami TFI problem wycen.

2004-12-31 11:19

W związku z wejściem w życie w dniu 1 stycznia 2005 roku Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 8 października 2004 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych (Dz. U. Nr 231, poz. 2318), Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych niniejszym informuja, że zmianie uległy zasady wyceny aktywów funduszy inwestycyjnych. Zgodnie z ww. rozporządzeniem, wycena aktywów funduszy dokonywana jest w oparciu o następujące zasady (zasady wyceny aktywów i zobowiązań z Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 8 października 2004 r.):

§ 23. 1. Aktywa funduszu wycenia się, a zobowiązania funduszu ustala się w dniu wyceny oraz na dzień sporządzenia sprawozdania finansowego.
2. Aktywa funduszu wycenia się, a zobowiązania funduszu ustala się według wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, z zastrzeżeniem § 25 ust. 1 pkt 1 oraz § 26-28.

§ 24. 1. Wartość godziwą składników lokat notowanych na aktywnym rynku wyznacza się w następujący sposób:
1) jeżeli dzień wyceny jest równocześnie zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku - według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku w dniu wyceny, z zastrzeżeniem, że gdy wycena aktywów funduszu dokonywana jest po ustaleniu w dniu wyceny kursu zamknięcia, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, za ostatni dostępny kurs przyjmuje się ten kurs albo wartość z dnia wyceny;
2) jeżeli dzień wyceny jest równocześnie zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku, przy czym wolumen obrotów na danym składniku aktywów jest znacząco niski albo na danym składniku aktywów nie zawarto żadnej transakcji - według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku, skorygowanego w sposób umożliwiający uzyskanie wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, zgodnie z zasadami określonymi w § 30, z zastrzeżeniem, że gdy wycena aktywów funduszu dokonywana jest po ustaleniu w dniu wyceny kursu zamknięcia, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, za ostatni dostępny kurs przyjmuje się ten kurs albo wartość z uwzględnieniem istotnych zdarzeń mających wpływ na ten kurs albo wartość;
3) jeżeli dzień wyceny nie jest zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku - według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu zamknięcia ustalonego na aktywnym rynku, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, skorygowanego w sposób umożliwiający uzyskanie wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, zgodnie z § 30.
2. W przypadku gdy składnik lokat jest przedmiotem obrotu na więcej niż jednym aktywnym rynku, wartością godziwą jest kurs ustalony na rynku głównym. Podstawą wyboru rynku głównego są:
1) wolumen obrotu na danym składniku lokat lub
2) liczba zawartych transakcji na danym składniku lokat, lub
3) ilość danego składnika lokat wprowadzonego do obrotu na danym rynku, lub
4) kolejność wprowadzenia do obrotu, lub
5) możliwość dokonania przez fundusz transakcji na danym rynku.
Wyboru rynku głównego, uzasadnionego polityką inwestycyjną funduszu, dokonuje się w oparciu o kryteria, o których mowa w pkt 1-5, wskazane w statucie. Wyboru tego dokonuje się na koniec każdego kolejnego miesiąca kalendarzowego.
3. Fundusz wskazuje w statucie godzinę, o której będzie określał ostatnie dostępne kursy, o których mowa w ust. 1, w dniu dokonywania wyceny.

§ 25. 1. Wartość składników lokat nienotowanych na aktywnym rynku wyznacza się, z zastrzeżeniem § 26 i 27, w następujący sposób:
1) dłużnych papierów wartościowych - w skorygowanej cenie nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, przy czym skutek wyceny tych składników lokat zalicza się odpowiednio do przychodów odsetkowych albo kosztów odsetkowych funduszu;
2) składników lokat innych niż w pkt 1 - według wartości godziwej spełniającej warunki wiarygodności określone w § 30.
2. W przypadku przeszacowania składnika lokat dotychczas wycenianego w wartości godziwej, do wysokości skorygowanej ceny nabycia - wartość godziwa wynikająca z ksiąg rachunkowych stanowi, na dzień przeszacowania, nowo ustaloną skorygowaną cenę nabycia.

§ 26. […]

§ 27. 1. Należności z tytułu udzielonej pożyczki papierów wartościowych, w rozumieniu rozporządzenia o pożyczkach papierów wartościowych, wycenia się według zasad przyjętych dla tych papierów wartościowych.
2. Zobowiązania z tytułu otrzymanej pożyczki papierów wartościowych, w rozumieniu rozporządzenia o pożyczkach papierów wartościowych, ustala się według zasad przyjętych dla tych papierów wartościowych.

§ 28. 1. Papiery wartościowe nabyte przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu wycenia się, począwszy od dnia zawarcia umowy kupna, metodą skorygowanej ceny nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej.
2. Zobowiązania z tytułu zbycia papierów wartościowych, przy zobowiązaniu się funduszu do odkupu, wycenia się, począwszy od dnia zawarcia umowy sprzedaży, metodą korekty różnicy pomiędzy ceną odkupu a ceną sprzedaży, przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej.

§ 29. 1. Aktywa oraz zobowiązania denominowane w walutach obcych wycenia się lub ustala w walucie, w której są notowane na aktywnym rynku, a w przypadku gdy nie są notowane na aktywnym rynku - w walucie, w której są denominowane.
2. Aktywa oraz zobowiązania, o których mowa w ust. 1, wykazuje się w walucie, w której wyceniane są aktywa i ustalane zobowiązania funduszu, po przeliczeniu według ostatniego dostępnego średniego kursu wyliczonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski.
3. Wartość aktywów notowanych lub denominowanych w walutach, dla których Narodowy Bank Polski nie wylicza kursu, należy określić w relacji do wskazanej przez fundusz waluty, dla której Narodowy Bank Polski wylicza średni kurs.

§ 30. 1. Za wiarygodnie oszacowaną wartość godziwą uznaje się wartość wyznaczoną poprzez:
1) oszacowanie wartości składnika lokat przez wyspecjalizowaną, niezależną jednostkę świadczącą tego rodzaju usługi, o ile możliwe jest rzetelne oszacowanie przez tę jednostkę przepływów pieniężnych związanych z tym składnikiem;
2) zastosowanie właściwego modelu wyceny składnika lokat, o ile wprowadzone do tego modelu dane wejściowe pochodzą z aktywnego rynku;
3) oszacowanie wartości składnika lokat za pomocą powszechnie uznanych metod estymacji;
4) oszacowanie wartości składnika lokat, dla którego nie istnieje aktywny rynek, na podstawie publicznie ogłoszonej na aktywnym rynku ceny nieróżniącego się istotnie składnika, w szczególności o podobnej konstrukcji prawnej i celu ekonomicznym.
2. Modele i metody wyceny składników lokat funduszu, o których mowa w ust. 1, podlegają uzgodnieniu z depozytariuszem.